[VPA] 1장 거래에 새로운 것은 없다

 

1장 거래에 새로운 것은 없다.

"태양 아래 새로운 것은 없다" 
전도서 1:9

 

알버트(안나의 스승)가 우리에게 추천한 '코스북’으로 읽은 책이 있습니다.

그 책은 Edwin Lefevre가 1923년에 출판한 Reminiscences of a Stock Operator로, Jesse Livermore의 자서전입니다. 이 책은 지금도 그 당시와 마찬가지로 관련성이 있습니다.

하지만 특히 저에게 눈에 띄는 인용구가 있습니다.

“월스트리트에 새로운 것은 없다. 오늘 주식 시장에서 일어나는 일은 이전에 일어났던 일이고 다시 일어날 것이다.”

 

이 책은 거래량과 거래량 가격 분석을 요약합니다.

새롭고 흥미로운 거래 접근법을 기대하고 있다면 실망할 것입니다.

거래량 가격 분석은 금융 시장에 깊게 뿌리를 내려있는 기초이기 때문에, 이 방법을 사용하는 트레이더가 얼마 없다는 사실이 놀랍습니다.

 

이 기술은 100년 이상 동안 존재해 왔습니다.

이것은 많은 개인과 기관들의 재산을 만들어낸 기초였습니다.

 

 

이제 이 시점에서 당신은 세 가지 질문을 할 수 있습니다:

 

1. 거래량은 오늘날 여전히 관련성이 있는가?(지금도 유효한 방법인가?)
2. 내가 거래하는 시장에 관련성이 있는가?(주식, 선물, FX, 코인)
3. 모든 거래 및 투자 전략에 적용할 수 있는가?

 

 

 1. 첫 번째 질문에 대해서는 Stocks and Commodities 잡지의 발췌문으로 대답해 보겠습니다.

다음 인용구는 2002년 Wykcoff(VPA의 창시자)에 대한 기사에서 쓴 것입니다:

“Wyckoff의 기본 원칙 중 많은 것들이 기술 분석의 사실상 표준이 되었습니다:

축적/분배의 개념과 주식 가격 움직임을 결정하는 가격과 거래량의 중요성 등이 예시입니다.”

 

2. 두 번째 질문에 대해서는 개인적인 관점에서만 대답할 수 있습니다.

볼륨 가격 분석은 각각의 모든 시장에 적용됩니다. VPA는 보편적인 방법입니다.

한번 배우면 어떤 시간대와 어떤 거래에도 이 방법론을 적용할 수 있습니다.

 

3. 세 번째 질문에 대한 최선의 대답은 Wyckoff의 인용구로 대답하는 것입니다.

그는 그의 책 'Studies in Tape Reading’에서 다음과 같이 썼습니다.

“시장을 그 자체의 행동으로 판단할 때, 다음 30분 스윙을 예측하려는지, 아니면 2~3주간의 추세를 예측하려는지는 중요하지 않습니다. 둘 다 준비하는데 가격, 거래량, 활동, 지원 및 압력과 관련하여 동일한 지표가 나타납니다. ”(거래량으로 매집 활동 포착 가능하다는 얘기)

 

그래서 간단한 진실은 이것입니다.

주식, 채권, 화폐 및 주권에서 스캘핑 하든,, 추세, 스윙 또는 위치 거래자이든, 심지어 장기간 투자하든 상관없이 여기서 발견할 기술은 거의 100년 전과 마찬가지로 유효합니다.

유일한 조건은 가격과 거래량이 동일한 차트에 있어야 한다는 것입니다.

 

 

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이 강력한 기술에 대해 우리는 지난 세기의 위대한 거래자들에게 감사해야 합니다.

그들은 오늘날 우리가 기술적 분석이라고 부르는 것의 기초를 다졌습니다.

 

찰스 다우(Charles Dow)

Dow Jones의 창립자이자 Dow 이론과 Wall Street Journal의 창립자.

일반적으로 기술적 분석의 할아버지로 불립니다.

 

Dow의 주요 신념 중 하나는 거래량이 가격 추세를 확인한다는 것이었습니다.

- 가격이 낮은 거래량으로 움직이면 여러 가지 이유가 있을 수 있다고 주장했습니다.

- 가격 변동이 높거나 상승하는 거래량과 관련되어 있을 때 그는 이것이 유효한 움직임이라고 믿었습니다.

- 가격이 한 방향으로 계속 움직이고 거래량과 함께라면 이것은 추세의 시작을 나타내는 신호였습니다.

 

Charles Dow는 이 기본 원칙에서 추세의 세 가지 주요 단계에 대한 이 아이디어를 확장하고 개발했습니다.

첫 번째 단계를 ‘축적 단계’로 정의했으며, 이것은 더 높은 추세의 시작점입니다.

두 번째 단계를 ‘공공 참여 단계’라고 부르며 이것은 일반적으로 세 단계 중 가장 긴 것입니다.

세 번째 단계는 ‘분배 단계’라고 부르며, 투자자들이 시장에 몰려들어 기회를 놓치지 않을까 두려워하는 것을 일반적으로 볼 수 있습니다.(FOMO)

 

대중이 행복하게 구매하는 동안 '스마트 머니(기관/세력)’라고 부르는 사람들은

정반대로 하고 일을 하고 있었습니다.

스마트 머니는 이익을 얻어내고 점점 더 열정적인 대중에게 판매하고 있었습니다.

모든 구매 및 판매 활동은 모두 거래량을 통해 볼 수 있었습니다.

 

Charles Dow 자신은 자신의 거래 및 투자 접근법에 대해 Wall Street Journal에 발행하는 것을 선호했습니다. 1902년 그가 사망한 후에만 그의 작품이 수집되어 발행되었으며, 처음에는 친구이자 동료인 Sam Nelson에 의해 나중에 William Hamilton에 의해 발행되었습니다.

 

거래량이 그의 시장 접근 방식의 중심이었고, 거래량으로 가격 행동의 유효성을 확인했습니다.

이는 Dow가 추세의 개념을 개발하게 하는 주요 원동력 중 하나였으며, 다른 하나는 지수 개념이었습니다.

(투자자들에게 시장 행동의 다른 관점을 제공하려는 목적으로 다양한 지수 개발)

 

 

Charles Dow가 기술적 분석의 창시자라면,

Richard Wyckoff는 거래량과 가격 분석의 창시자로 간주될 수 있으며,

우리가 오늘날 사용하는 방법론을 만들었습니다.

 

 

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와이코프(Richard Wyckoff)

Wyckoff는 1888년 15세에 Wall Street에서 주식관리자로 일하기 시작했습니다. 

 

25살이 되면 그는 자신의 거래에서 충분한 돈을 벌어 자신만의 중개 사무소를 열었습니다.

더 많은 돈을 벌기 위한 주요 목표가 아니라 교육 및 소규모 투자자를 위한 편견 없는 정보를 제공하기 위해서입니다. 이것은 그의 일생 동안 지속되는 원칙이었으며 Charles Dow와 달리 Wyckoff는 다작하는 작가이자 발행인이었습니다.

 

리처드 와이코프의 기념비적인 작품인 '주식 거래 및 투자의 리처드 와이코프 방법’은 서신 강좌로 출판되었으며, 현재까지도 월스트리트의 모든 투자 은행이 사용합니다. 

 

와이코프의 시장 및 시장 행태에 대한 견해.

첫째, 성공하려면 자신의 기술 분석을 해야 하며, ‘소위’ 전문가들과 재정 매체의 견해를 무시해야 한다.

둘째, 이 접근 방식은 과학이 아니라 예술이다.

 

와이코프가 그의 독자들과 강좌와 세미나에 참석한 사람들에게 전달한 메시지는 간단했습니다.

그는 가격은 공급과 수요의 기본 경제 원칙에 따라 움직인다고 믿었으며,

가격-거래량 관계를 관찰함으로써 미래의 시장 방향을 예측할 수 있다고 생각했습니다.

 

와이코프, 찰스 다우, 제시 리버모어와 같은 과거의 전설들은 모두 한 가지 공통점이 있었습니다.

그들 모두는 티커 테이프를 영감의 근원으로 사용하여

가격, 거래량, 시간 및 추세가 중심인 공급과 수요의 기본 법칙을 파악했습니다

 

와이코프는 세 가지 기본 법칙을 상세하게 설명하였습니다.

 

1. 공급과 수요의 법칙

수요가 공급보다 클 경우 가격은 이러한 수요를 충족하기 위해 상승하며,

반대로 공급이 수요보다 클 경우 가격은 하락하며 과공급이 결과적으로 흡수됩니다.

 

 

2. 원인과 결과의 법칙

결과를 얻으려면 먼저 원인이 있어야 하며 더 나아가 결과는 원인에 직접 비례한다는 것입니다.

원인이 크면 결과도 크게 됩니다. 원인이 작으면 결과도 작습니다.

 

 

3. 노력 대 결과의 법칙

모든 행동에는 동등하고 반대 방향의 반응이 있어야 합니다.

차트상의 가격 행동은 아래의 거래량 행동을 반영해야 합니다.

두 가지는 항상 서로 조화를 이루어야 하며, 노력(거래량)은 결과(결과적인 가격 행동)로 볼 수 있습니다.

 

 

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제시 리버모어(Jesse Livermore)

Livermore 역시 테이프 리딩의 거장이었으며 Wall Street의 전설 중 하나입니다.

 

그는 15살 때 티커 테이프에서 최신 가격을 외치는 견적판 소년으로 거래 경력을 시작했습니다.

직업 자체는 지루했지만 Jesse는 가격과 주문이 결합된 지속적인 가격 흐름에 패턴이 있음을 깨달았습니다. 

 

그는 주식 가격이 구매와 판매와 함께 특정한 방식으로 작동할 때 중요한 가격 변동이 온다는 것을 알아차렸습니다.  Livermore는 중개 사무소를 떠나 전문적으로 거래하기 시작했습니다.

2년 안에 그는 $1000를 $20,000으로 바꾸었고, 21살이 되면 이것은 $200,000이 되었습니다.

 

그는 주식에서 상품으로 이동하여 더 큰 금액을 벌었고, 두 차례의 시장 붕괴에서 공매도로 그의 명성이 확고히 정착되었습니다. 1907년에 300만 달러, 1929년 월스트리트 붕괴에서 약 1억 달러를 벌었습니다.

 

 

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이들에게 티커 테이프는 금융 시장 세계의 창문이었습니다.

Wyckoff 자신은 티커 테이프를 다음과 같이 언급했습니다:

 “현재 테이프에 나타나는 것으로부터 미래에 일어날 가능성이 있는 것을 예측하는 방법”

 

최초로 1860년대 중반에 모스 부호를 사용하여 통신하는 전신 시스템으로 개발되었지만,

이 기술은 주식 가격과 주문 흐름을 전달하는 시스템으로 적용되었습니다.

어쩌면 어려울 수도 있지만, 여기에 나타난 것은 거래량, 가격, 추세 및 시간 관계를 이해하면 거래자로서 성공하기 위해 필요한 모든 것입니다.

 

티커 테이프 예시

 

 티커 테이프는 시장 가격과 구매 및 판매에 대한 반응, 공급과 수요에 대한 메시지를 끊임없이 떠들어대고 있습니다.

모든 정보는 거래소에서 수동으로 입력되었으며, 다양한 중개업소의 티커 테이프 기계로 배포되었습니다.

세부 정보를 가능한 한 간결하게 유지하면서도 필요한 모든 세부 정보를 전달하기 위해 수년간 짧은 코드가 개발되었습니다.

 

다음 그림은 가장 유명면서 악명 높은 티커 테이프의 예로, 1929년 10월 29일 오전 월스트리트 붕괴의 시작입니다.

월스트리트 크래시의 티커 테이프

 

 

이것이 바로 이러한 상징적인 거래자들이 친숙하게 알고 이해하게 된 테이프였습니다.

이것은 단순히 가격과 거래량에 기반한 것입니다.

장기 분석을 위해서는  모든 정보를 차트로 전환해야 합니다.

 

그 이후로 종이티커는 전자티커로 바뀌었습니다. 전달하는 정보는 동일합니다.

전자 티커

 

 

두 가지가 비슷해 보이지만 하나의 거대한 차이점이 있습니다.

그것은 표시된 정보의 적시성입니다.

과거의 상징적인 거래자들에게는 티커 테이프의 데이터 지연에도 불구하고 성공했다는 것이 더욱 놀라운 일입니다.

 

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리처드 네이(Richard Ney)

Richard Ney는 1916년에 태어났으며 할리우드에서 초기 경력을 쌓은 후

투자자, 트레이더 및 작가로 일하여 주식 시장의 내부 활동과 규제 당국, 정부, 거래소 및 은행 간의 암묵적인 합의를 폭로했습니다. 

 

그의 책 The Wall Street Gang의 내용에 따르면, 

모든 금융시장에는 세력에 의한 조작이 있으나, 세력들 조차 숨길 수 없는 하나의 활동이 있습니다.

그것은 거래량입니다.

거래량은 활동을 밝혀냅니다.

거래량은 가격 행동 뒤의 진실을 밝혀냅니다.

거래량은 가격을 검증합니다.

 

The Wall Street Gang에서  Richard Ney는 다음과 같이 말합니다:

 

전문가의 관행을 이해하려면
투자자는 전문가를 소매가격 수준에서 재고의 주식을 판매하려는 상인으로 생각해야 합니다.
그들은 재고를 판매한 수익으로 낮은 가격 수준에서 더 많은 상품을 다시 구입하는 데 사용할 것입니다. 

 

이 개념을 바탕으로 한 8가지 법칙입니다.

 

1. 상인으로서 전문가들은 도매로 구입한 것을 소매로 판매할 것으로 예상합니다.

 

2. 전문가들이 사업을 계속할수록 그들은 도매로 주식을 구입하기 위해 더 많은 돈을 모을 것이며, 그런 다음 소매로 판매하고 싶어 할 것입니다.

 

3. 통신 미디어의 확장은 더 많은 사람들이 시장에 참여하게 하여 수요-공급의 요소가 증가함에 따라 주식 가격의 변동성이 증가하는 경향이 있습니다.

 

4. 거대한 양의 주식을 구입하고 판매하기 위해 거래소 회원들은 대중 매체를 통한 판매 기술을 향상시키기 위해 새로운 방법을 찾게 될 것입니다.

 

5. 점점 증가하는 재정 자원을 사용하기 위해서 전문가들은 충분한 주식을 흔들어 내기 위해 점점 커지는 차원의 가격 하락을 유발해야 합니다.(개미 털기).(개미털기)

 

6.  더 극적인 가격 상승이 있어야 공공의 관심을 끌어 점점 증가하는 누적 재고를 분배할 수 있습니다.

 

7. 가장 활발한 주식은 분배에 더 긴 시간이 필요합니다.

 

8. 경제는 점점 극적인 붕괴에 직면하여 인플레이션, 실업, 고금리 및 원자재 부족이 발생합니다.

 

 

 

주식이나 외환과 같은 조작된 시장에서 거래하든,

주요 운영자와 거래하는 선물과 같은 시장에서 거래하든,

거래량은 조작과 주문 흐름을 선명하게 밝혀줍니다.

 

주식의 시장 창조자는 숨길 수 없습니다.

외환 시장의 환율을 설정하는 주요 은행도 숨길 수 없습니다.

순수한 시장인 선물 시장에서는 거래량이 가격을 검증하고 공급과 수요, 감정 및 주문 흐름과 결합하여

큰 운영자들이 시장에 들어가고 나오는 모습을 보여줍니다.

 

다음 장에서는 거래량에 대해 더 자세히 살펴보겠습니다.

 

 

 

2장으로 돌아오겠습니다.