하는 김에 열심히 달렸습니다.
3장 적정 가격
곰에게는 가격이 너무 낮을 수 없고, 황소에게는 가격이 너무 높을 수 없다.
알 수 없음
이번에는 가격에 대해 이야기해봅시다.
제시 리버모어의 명언을 다시 언급해 보겠습니다.
“월스트리트에 새로운 것은 없습니다.
오늘 주식 시장에서 일어나는 일은 이전에 일어났고 다시 일어날 것입니다.”
이 유명한 명언을 바꿔서 말하면, 거래에 새로운 것이 없다고 말할 것입니다.
1장에서 말했듯이 거래량 가격 분석은 100년 이상 전부터 있었습니다.
가격 분석을 고려할 때도 마찬가지입니다.
트레이더들이 차트를 연구하고 분석하는 방식을 바꾼 것은 1990년대 초 캔들스틱 차트의 도입이었습니다.
거래에서 유행은 왔다 갔다 합니다.
몇 년 전에 '유행’이었던 것은 더 이상 유효하지 않고, ‘새로운’ 접근 방식이 그 후에 홍보됩니다.
요즘 유행하고 있는 거래방식 중 하나는 ‘가격 행동 거래’ 또는 PAT(price action trading)입니다.
이것은 이름 그대로 가격 분석만을 사용하여 거래하는 것을 말합니다.
제시 리버모어, 찰스 다우, 와이코프, 리차드 네이에게 이런 거래법을 소개했다면 깜짝 놀랐을 것입니다.
티커 테이프 출력물에 가격만 보여주고 거래량은 보여주지 않는다면, 제시와 다른 사람들은 이러한 방식에 대해 놀라움을 금치 못할 것입니다.
이 책에서 저는 거래량으로 검증된 PAT(가격 행동 거래)를 설명합니다.
내가 사는 집 근처에는 런던 국제 금융 선물 및 옵션 거래소가 있습니다.
그곳에는 밝은 색의 자켓을 입은 피트 트레이더들이 있었습니다.
그들은 피트에서 알 수 없는 손짓을 사용하여 소리치고, 담을 흘리는 격렬한 분위에서 거래를 했습니다.
이는 매우 원시적인 모습이었고 이 바닥을 지배라는 감정은 공포였습니다.
그러나 전자 거래의 출현으로 이 모든 것이 변했습니다.
모든 트레이더들은 거래를 중단하고 피트에서 떠나 전자 플랫폼으로 이동했다.
아이러니한 것은, 대부분의 트레이더들은 피트 트레이딩에서 전자 거래로 전환하는 데 실패했다는 것입니다.
피트 트레이더는 공포와 탐욕뿐만 아니라 피에서 사고팔면서 시장의 흐름을 판단할 수 있었습니다.
다시 말해, 피트 트레이더에게 이것은 거래량, 즉 주문 흐름입니다.
이것은 피트 트레이더가 일주일 내내 보고 느끼는 것입니다.
돈의 흐름, 시장 감정의 무게, 그리고 그 결과로 따르는 거래 기회입니다.
다시 말해, 그들은 '거래량’을 ‘볼’ 수 있습니다.
이것은 화면상의 거래량과 동등합니다.
하지만, 피트에서 흐름을 볼 수 없고 판단하고 느낄 수 없기 때문에
대부분의 이러한 트레이더들은 화면 거래로의 성공적인 전환을 실패했습니다.
피트 트레이딩은 여전히 계속되고 있으며 실제로 그것을 볼 기회가 있다면 권장합니다.
실제로 본 후에 가격을 지지하는 거래량이 얼마나 강력한지 이해하게 될 것입니다.
물론 가격 행동이 전 세계의 거래자와 투자자들의 뉴스, 견해 및 결정을 모두 포함하고 있으며 자세한 분석을 통해 미래의 시장 방향에 대한 결론에 도달할 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다.
하지만 거래량 없이는 가격 분석의 유효성을 검증하는 방법이 없습니다.
거래량은 우리에게 방향을 제공합니다.
그것은 우리가 가격 행동을 삼각측량하고 분석의 유효성을 확인할 수 있도록 합니다.
이것이 예전 피트 트레이더들이 하던 일입니다.
그들은 가격 변동을 보고 피트에서 주문 흐름을 고려하여 유효성을 검증하고 그에 따라 행동했습니다.
우리에게도 마찬가지입니다. 우리는 단순히 주문 흐름의 전자 버전인 화면상의 거래량을 사용합니다.
다른 예를 들어 드리겠습니다.
우리는 온라인 경매에 참여하고 있습니다.
우리는 모든 구매자를 볼 수 있는 물리적인 판매실(피트)에서 벗어났습니다.
과거에는 방 안에 있는 사람 수, 전화 입찰 및 입찰 속도를 볼 수 있었습니다.
물리적인 판매실에서 입찰자들은 가격 한도에 접근함에 따라 입찰에서 망설에 따라,
가격 상승이 한계 근처에 있다는 것을 추측할 수 있었습니다.
온라인 경매에서 우리는 로그인하여 경매가 시작될 때까지 기다립니다.
우리가 구매하고 싶은 항목이 나타나면 입찰을 시작합니다.
다른 입찰자가 몇 명인지 전혀 모릅니다. 우리가 평등한 경기장에서 경기하는지 전혀 모릅니다.
우리가 보는 것은 견적된 가격뿐입니다.
경매인은 우리가 알 수 없는 가짜 입찰을 받고 있을 수도 있습니다.
우리는 입찰을 계속하고 결국 물건을 낙찰받게 됩니다.
우리가 물건을 좋은 가격에 얻었을까요?
이 시나리오에서는 가격만을 참조하고 있으며 가치라는 매우 다른 개념은 고려하지 않습니다.
온라인 경매에서 우리가 볼 수 있는 것은 가격뿐입니다.
가격은 정확한 시점의 시장 감정을 나타내지만, 거래량이 없는 가격 차트는 이야기의 일부일 뿐입니다.
가격은 선행 지표이지만 자체적으로 과거의 일어난 일만 보여주며, 그로부터 다음에 일어날 일을 해석합니다. 우리의 분석이 정확할지라도 거래량이 그림을 완성시켜 줍니다..
조작된 시장에서 거래량은 가격 행동 뒤의 진실을 밝혀줍니다.
순수한 시장에서 거래량은 시장 감정과 주문 흐름 뒤의 진실을 밝혀줍니다.
가격에 대해 좀 더 자세히 살펴보고,
기술 변화가 가격 막대의 네 가지 주요 요소인 시가, 최가, 저가, 종가에 미친 영향에 대해 살펴보겠습니다.
최근 몇 년간 전자 거래로의 전환으로 인해, 시가와 종가에 가장 깊은 영향을 미쳤습니다.
Ney와 그 이전의 시대로 돌아가 보면 당시의 시장은 실제 세션 동안만 거래되었습니다.
시장은 거래소가 열릴 때 열리고, 정해진 시간에 거래소가 닫힐 때 닫혔습니다.
거래는 거래소 바닥에서 실행되었으며 모든 사람들이 시장이 언제 열리거나 닫힐지 알았습니다.
이는 시가, 종가에 큰 의미를 부여하였으며 특히 하루의 개시 및 종료에 있어서 그러하였습니다.
정말로 게임을 바꾼 플랫폼은 CME가 1992년에 도입한 Globex였으며,
이후 거의 모든 선물 계약이 이제 하루 24시간 거래될 수 있게 되었습니다.
현물 시장(예: 주식)은 거래소에서 설정한 실제 시간에 제한되지만, 이 시장과 관련하여 변화된 것은 전자 지수 선물의 도입으로 이제 하루 종일 거래되는 것입니다.
이는 현물 시장의 시가와 종가가 예전보다 훨씬 중요하지 않다는 것을 의미합니다.
Globex의 도입으로 전자 거래가 현물 시장 지수의 파생 상품인 지수 선물의 표준이 되었습니다.
ES E-mini (S&P 500), NQ E-mini (Nasdaq 100), YM E-mini (Dow Jones 30)가 도입되었습니다.
이러한 지수 선물이 극동 및 아시아 세션을 통해 밤새 거래되기 때문에 현물 지수의 개장은 더 이상 놀랍지 않으며 선물이 야간 시장 감정을 미리 알려줍니다.
오늘날 주요 지수의 시가는 야간 선물 시장에서 예측됩니다.
개별 주식이 광범위한 지수의 감정에 다양한 이유로 반응할 수는 있지만
일반적으로 모든 배들은 상승하는 조류에서 상승하며 따라서 따라갈 가능성이 높습니다.
개별 주식의 시가와 종가는 여전히 중요하지만
지금은 시장 감정을 반영하는 지수가 대체로 미리 알려져 있어 시가가 예전처럼 중요하지 않다는 것입니다.
종가도 마찬가지입니다.
실제 거래소가 폐쇄되면 주식은 현금 시장에서 하루 종료되지만
전자 거래는 지수 선물에서 계속되어 극동 세션 및 그 이상으로 진행됩니다.
이러한 전자 거래는 모든 상품에도 적용되며 Globex 플랫폼에서 거의 24시간 거래되며 화폐 선물 및 화폐 현물 시장도 하루 24시간 거래됩니다.
전자 거래의 본질은 가격 차트에 반영됩니다.
20년 전에는 갭 업 또는 갭 다운 가격 조치가 일반적이었으며, 이러한 것들은 종종 도구에서 붕괴를 나타내는 훌륭한 신호였으며 특히 거래량으로 확인된 경우였습니다.
이러한 가격 조치는 이제 드물며,
일반적으로 주식 시장으로 제한되어 다음날 실제 거래소가 개장할 때 따라잡습니다.
거의 모든 다른 시장은 이제 전자적인 것처럼 스팟 외환 시장과 같으며 우리가 방금 보았듯이 지수는 야간 선물과 함께 따라잡으며 상품 및 기타 선물 계약도 마찬가지입니다.
이것은 전자 거래가 차트의 가격 조치에 미치는 많은 영향 중 하나이며 앞으로도 계속될 것입니다.
가격 조치 거래 관점에서 이것은 우리에게 유효한 ‘감정’ 신호에 대한 어떤 것도 제공하지 않으므로
오늘날 전자 세계에서 거래량이 더욱 중요해집니다
저는 이 책의 거래에서 사용하는 유일한 가격 바가 "캔들"이라고 말하고 싶습니다.
저는 막대 차트를 사용해 보았고 캔들을 사용하지 않아도 된다고 생각했습니다. 그러나 저는 캔들로 돌아왔고 일부 거래자들이 막대, 선 차트, Heikin Ashi 등을 선호한다는 것을 이해합니다.
그러나 저의 거래량 가격 분석에서의 수습기간은 캔들과 함께였고 이 접근 방식을 사용할 때 그 진정한 힘이 드러난다고 믿습니다.
따라서 일반적인 캔들을 분석하여 우리가 그것으로부터 얼마나 많은 것을 배울 수 있는지 설명하려고 합니다.
어떤 캔들에서든 7가지 주요 요소가 있습니다.
시가(open), 고가(high), 저가(low), 종가(close), 윗꼬리(upper wick)와 아랫꼬리(lower wick), 몸통(spread)으로 아래 그림에 표시되어 있습니다.
각각이 고려 중인 시간 프레임 내의 가격 행동을 정의하는 역할을 하지만,
거래량으로 검증될 때 시장 감정 측면에서 가장 드러나는 것은 꼬리와 몸통입니다.
캔들 내의 가격 행동을 시각화하는 가장 간단한 방법은 가격 행동을 사인파로 표시하고,
구매자와 판매자가 우위를 다투는 동안 시장이 왔다 갔다 하도록 하는 것입니다.
다음 이미지는 이 가격 행동의 시각적 표현이며 이 경우 구매자가 승리한 캔들 모양입니다.
그러나 이 캔들을 만드는 데 가격 행동은 다른 여정을 거쳤을 수 있습니다. 완성된 캔들이 중요합니다.
세션(기간)의 감정을 나타내는 몸통부터 시작해 봅시다..
시가와 종가 사이의 넓은 몸통은 강한 시장 감정을 나타냅니다.
강세인지 약세인지는 클로징 가격이 오픈 가격 위에 끝났는지 아래에 끝났는지에 따라 다릅니다.
시가와 종가 사이의 좁은 몸통은 약한 감정을 나타냅니다.
어느 한쪽으로도 강한 견해가 없습니다.
위쪽과 아래쪽의 꼬리는 변화를 나타냅니다. 세션 중 감정의 변화입니다.
결국, 감정이 계속 확고했다면 꼬리가 전혀 없을 것입니다.
이것은 우리의 온라인 경매나 물리적 경매와 같습니다.
가격이 한 수준에서 열리고 판매되면 더 높은 수준에서 닫힙니다.
가격 행동은 위쪽이나 아래쪽에 꼬리가 없는 단단한 캔들을 만들어내며,
거래 맥락에서 캔들의 방향으로 강하고 지속적인 감정을 나타냅니다.
이것이 꼬리의 힘입니다. 몸통과 함께 사용할 때 진정한 시장 감정에 대해 많은 것을 밝혀줍니다.
이것은 가격 행동 거래의 기본이며 그 자체로 완벽하게 유효합니다.
그러나 이 지점에서 멈추지 말고 거래량으로 가격 행동을 검증해야 합니다.
꼬리의 길이와 맥락, 상승이든 하락이든 Volume Price Analysis에서 중요합니다.
두 가지 예제를 들어보겠습니다.
첫 번째는 아랫 꼬리 예시입니다.
가격이 열리고 시장이 하락한 후 다시 시가로 회복하여 닫힌 꼬리가 있습니다.
두 번째는 윗 꼬리 예시입니다.
가격이 열리고 시장이 상승한 후 하락하여 시가로 다시 닫힌 꼬리가 있습니다.
가격 행동과 시장 감정에서 일어나고 있는 일을 분석해 보겠습니다..
두 경우 모두 클로징 가격이 원래 시가로 돌아왔기 때문에 이것이 가격 행동의 프로필임을 확신할 수 있습니다. 따라서 추측할 필요가 없습니다.
가격 행동 내에서 상승과 하락, 후퇴와 반전이 있었을 수 있지만
세션 중 어느 시점에서든 가격 행동이 최저점이나 최고점에 도달한 후 원래 시작점으로 돌아왔습니다.
아랫 꼬리 예시
아랫 꼬리 예시를 먼저 살펴보면,
가격 막대가 열리고 거의 바로 판매자들이 시장에 나와 가격을 낮추어 구매자들을 압도했습니다.
하락하는 동안 일시적인 중단과 짧은 반등 시도가 있었을 수 있습니다.
이는 빠른 시간 프레임에서 볼 수 있었을 것이며 거래의 핵심 부분입니다.
그러나 우리가 관심 있는 것은 판매자들이 캔들의 창조의 첫 부분 내내 지배하고 있었다는 것입니다.
세션 중 어느 시점에 구매자들이 다시 시장에 들어와 판매자들로부터 지배권을 빼앗기 시작했습니다.
이제 시장 가격이 매력적인 구매 제안이 되었습니다.
점차 가격 막대의 바닥 근처에서 판매자들은 마침내 포기하고 구매자들이 점차 지배권을 잡습니다.
이제 차례가 판매자들에게 압박을 가하게 되는데,
점점 더 많은 구매자들이 시장에 밀려들어 판매자들을 압도하고 가격을 다시 높여 개시 가격에서 마침내 종료합니다.
그럼 이 가격 행동은 무엇을 보여주는가?
다음의 두 가지 대답은 매우 중요합니다.
첫째, 이 세션에서 시장 감정에서 완전한 반전이 있었습니다.
왜냐하면 캔들 창조의 첫 부분에서 증거 된 판매 압력이 완전히 압도되고 흡수되었기 때문입니다.
둘째, 막대의 종료시점의 감정은 상승세입니다.
왜냐하면 우리는 가격 행동이 개시에서 종료되었다는 것을 알기 때문입니다.
따라서 종료 순간에 가격은 반드시 상승해야 하며 모든 구매 압력에 의해 지지되어야 합니다.
이것이 어떠한 추세에서 반전을 신호하는 것일까요? 아니오입니다..
우리가 거래량을 살펴보기 시작하면 완전한 그림을 얻게 될 것입니다.
현재 우리는 단지 가격 행동만 고려하고 있으며 이는 그림의 절반일 뿐입니다.
하지만 제가 전하고자 하는 포인트는
캔들의 꼬리가 극도로 중요하며 거래량 가격 분석의 핵심 부분인 몸통과 마찬가지로 중요합니다.
이 경우 스프레드는 0으로 큰 스프레드의 캔들과 마찬가지로 중요합니다.
위의 예시는 매우 단순한 것으로 가격 행동이 50/50 창으로 대칭적으로 분할되었습니다.
가격 행동이 25/75 또는 15/85로 분할되었을 수 있지만 원칙은 유효합니다.
캔들이 나타내는 세션 동안 판매자들은 구매자들에 의해 압도되었습니다.
이제 나중에 책에서 고려할 거래량 분석의 다른 영역으로 넘어갑니다.
지금까지 저는 이미 거래량 가격 분석 또는 VPA를 여러 번 언급했습니다.
이는 캔들의 전체 수명 동안 거래량과 가격 사이의 관계입니다.
그러나 캔들의 수명 내에서 무슨 일이 일어나는지 예를 들어 어디서 구매와 판매가 실제로 일어나고 있는지를 말합니다.
이것을 가격별 거래량(Volume At Price) 또는 VAP라고 합니다.
VPA가 캔들이 종료된 후 거래량과 가격 사이의 '선형 관계’에 초점을 맞추면,
VAP는 가격 막대 생성 중의 거래량 프로필에 초점을 맞춥니다.
다시 말해, 관련된 가격 행동 내에서 거래량이 어디에 집중되었는지입니다..
우리는 VPA가 캔들 외부의 거래량 가격 관계의 큰 그림이라고 할 수 있으며,
VAP는 캔들 '내부’의 거래량 프로필의 세부사항을 제공합니다.
이는 우리의 '외부’'외부’ 보기에 추가적인 관점을 제공합니다.
같은 것의 두 가지 보기지만 다른 관점에서, 하나가 다른 것을 검증합니다.
거래량과 가격 관계의 추가적인 삼각측량입니다.
이제 우리의 다른 예시인 윗 꼬리 예시를 살펴보겠습니다.
윗 꼬리 예시
이 예시에서 시장은 구매자가 즉시 통제를 취해서 가격을 높이고 판매자를 극복하여 시장이 열렸습니다.
그러나 세션이 진행됨에 따라 가격 행동이 구매자가 힘들어지기 시작하는 지점에 도달하고
시장은 높은 가격에 저항하게 되며 점차 판매자가 다시 통제권을 되찾습니다.
마침내 세션의 최고점에서 구매자들은 기운이 빠지고 판매자들이 시장에 들어오면서
구매자들은 이익을 청산합니다.
이 판매 압력은 가격을 낮추는 데 강제로 작용하며, 파도처럼 판매자들이 가격 행동을 칩니다.
캔들은 다시 시가로 닫히고 세션이 종료됩니다.
이 가격 행동에는 기본적인 두 가지 핵심 포인트가 있습니다.
첫째, 우리는 강세에서 약세로의 완전한 시장 감정의 반전을 가지고 있습니다.
둘째, 시가와 종가가 같기 때문에 클로즈 시의 감정은 약세입니다.
이것은 가격 행동의 스타일화된 모습입니다. 그러나 이것이 캔들의 세션 동안 일어난 일입니다.
우리가 고려하는 시간 프레임과 상관없습니다.
이것은 틱 차트의 캔들일 수도 있고 5분 차트의 캔들일 수도 있고
일일 차트나 주간 차트의 캔들일 수도 있습니다.
여기서 시간 개념이 들어옵니다.
올바른 거래량 프로파일과 함께 이러한 유형의 가격 행동은
일일 차트나 주간 차트에서 볼 때 1분 차트나 5분 차트에서 볼 때보다 훨씬 큰 영향을 미칠 것입니다.
그러면 이 가격 행동이 가격 차트에서 어떤 캔들 형태로 보일까요?
아랫 꼬리 예시
결과적으로 캔들은 그다지 흥미롭지 않아 보이지만
실제로는 거래량 분석이 추가될 때
어떤 차트에서도 찾을 수 있는 가장 강력한 가격 행동 중 하나를 나타냅니다.
가격 행동과 거래량은 시장이 다음에 어디로 갈 것인지 알려줍니다.
윗 꼬리 예시
이 책이 가격 행동 거래에 대한 책이라면 여기서 설명을 멈췄을 겁니다.
우리는 이제 캔들의 꼬리 가격 행동에서 구매와 판매를 단순히 시각화할 수 있습니다.
그러나 이것이 드러내지 않는 것은 이 가격 행동의 강도와 이 가격 행동이 유효한지 여부입니다.
가격 행동이 진짜인가요 아니면 거짓인가요?
그리고 진짜라면 결과적인 이동의 강도가 얼마나 될 것인가요?
이것이 가격 행동 거래가 이야기의 절반만 전한다고 느끼는 이유입니다.
그림을 완성하는 것은 거래량입니다.
다음 장에서 우리는 거래량 분석의 첫 번째 기본 원칙을 다루기 시작할 겁니다.
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